热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
来源：华泰期货
作者： 化工组
PX0>对二甲苯
PTA
11月6日，PX/PTA主力合约分别上涨3.05%、2.27%，主要原因是：
1、PTA处于低估值状态，近期检修计划集中：当前PTA加工费较低，250元/吨以下的低加工费状态已经持续近4个月，部分企业亏损减产，11月以来检修计划逐步兑现。叠加此前的反内卷预期，市场担心更多PTA装置加入停车队列，目前PTA加工费继续压缩空间有限。
2、PTA2026年无新增产能计划，产能集中投放期已结束，后续5年有规划的PTA新装置只有1000多万吨，产能增速将明显放缓，随着下游聚酯新产能继续投放，PTA供应压力将逐步缓解。
但此轮检修基本上都是计划内检修，如新凤鸣250万吨等，行业内早有预期；即使把这些检修都算上，PTA11月平衡表仍未明显去库，12月随着部分装置重启和需求端季节性走弱，PTA又将有较大累库压力。另外，PTA集中投产期虽已结束，但近一年集中投产的供应增量正在体现，PTA的效益修复仍需要时间。
综合来看，当前PTA现货市场供应充裕，远期预期较好，但近端市场仍有压力，需要综合判断。
风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
期货开户选华泰，专业可信赖
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：朱赫楠
配查网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
